Die gesetzliche Rente wird für viele Erwerbstätige nicht für einen angenehmen Lebensabend reichen, private Vorsorge tut not. Das Forschungsinstitut Prognos hat errechnet, wie viel Prozent ihres Einkommens verschiedene Altersgruppen zurücklegen müssen, um die zu erwartende Rentenlücke zu schließen. Ergebnis: Während der Jahrgang 1960 mit 2,1 Prozent auskommt, sind es beim 1975er-Jahrgang mit 4,4 Prozent mehr als doppelt so viel. Hauptgründe sind die steigende Lebenserwartung, das sinkende Niveau der gesetzlichen Rente und die Niedrigzinsen.

Dieser Kalkulation liegt die optimistische Annahme zugrunde, dass es bald zu einer Zinswende im Euroraum kommt. Die könnte allerdings nach derzeitigem Stand noch in weiter Ferne liegen. Bleibt sie in absehbarer Zeit aus, wächst der Vorsorgebedarf der Jüngeren deutlich: Die nötige Sparquote könnte dann auf über 8 Prozent steigen.

Solche statistischen Durchschnittswerte besagen indes wenig über den Einzelfall. Jeder vorausschauende Bürger sollte seine individuell zu erwartenden Alterseinkünfte im Blick haben (samt der dann fälligen Abzüge!) – der persönliche Finanzberater hilft dabei gern.

Allen Warnungen vor Altersarmut zum Trotz: Noch immer verzichtet ein Großteil der Deutschen auf eine nennenswerte private Vorsorge. Wie die absehbare Rentenlücke wirksamer zu schließen sein könnte als mit den vorhandenen Förderinstrumenten, wird seit Jahren diskutiert. Auch kreativere Ideen wie die „Deutschlandrente“ werden dabei in den Ring geworfen. So nun ebenfalls vom Münchener ifo-Institut, das kürzlich mit einem neuen Vorschlag für Aufsehen sorgte, wie man der Altersvorsorgemüdigkeit der Deutschen abhelfen könnte: mit einem „Bürgerfonds“, an dem sich jeder Bürger zwangsweise als „Kreditgeber“ beteiligen müsste.

Der Staatsfonds soll das Geld dann an der Börse anlegen. Aufgrund seiner guten Bonität könnte er das billige Geld zur Erzielung guter Renditen nutzen und die Differenz als Gewinn einheimsen. Dieser wiederum soll bei einem Unterschied von 200 Basispunkten bei 16.000 Euro pro Bürger liegen. Die Summe bekäme man einmal in 50 Jahren ausbezahlt. Wie die „Frankfurter Allgemeine“ ausgerechnet hat, würde die Rente damit pro Kopf um etwa 70 Euro monatlich aufgestockt werden können. Wenn das Investment auf Pump aufgeht.

Die Versicherung von Wohngebäuden war für die Anbieter in den letzten Jahren ein defizitäres Geschäft. Verantwortlich sind zum einen schadensträchtige Stürme. So kostete allein „Friederike“, die im Januar 2018 übers Land fegte, die Versicherer über eine Milliarde Euro. Insgesamt war die Sturmsaison 2017/2018 eine der vier kostspieligsten der vergangenen zwei Jahrzehnte. Doch Sturm und Hagel waren lediglich für rund ein Viertel der (versicherten) Wohngebäudeschäden der Jahre 2002 bis 2017 verantwortlich. Es sind nämlich zum anderen insbesondere Leitungswasserschäden, die sich läppern und die für rund die Hälfte des Wohngebäude-Schadensaufwands sorgen. Der lag 2018 bei über 5,2 Milliarden Euro und überstieg damit – wie schon mit einer Ausnahme in den Vorjahren – die Beitragseinnahmen deutlich.

Die Prämien müssen folglich angehoben werden, was auch schon seit einiger Zeit geschieht. Parallel dazu beschneiden manche Versicherer bei Neuverträgen den Schutzumfang – weshalb ein sorgfältiger Tarifvergleich vor einem Abschluss sinnvoll ist. Zudem setzen immer mehr Anbieter auf Schadensprävention durch Smarthome-Lösungen: Die Kunden können sich Wassersensoren einbauen lassen, die bei Kontakt mit Wasser automatisch die Zufuhr kappen. Im Gegenzug winken Prämiennachlässe bei der Wohngebäudepolice.

Was wäre aus 10.000 Euro bis zum 31. Dezember geworden, wenn man sie am 1. Januar letzten Jahres in gängige Assets investiert hätte? Bei Aktienanlagen lautet die Antwort in der Regel: eine vierstellige Summe. So hätte man mit US-Aktien ein Minus von 550 Euro verbucht und mit deutschen Titeln gar 1.830 Euro eingebüßt. Dazwischen rangieren Schwellenländer-Aktien, mit denen aus 10.000 Euro am Jahresende rund 8.700 Euro wurden. „Überraschungssieger“ in dieser Kategorie wurden eher exotische Assets: Wer kühn genug war, 10.000 Euro in jamaikanische Aktien zu investieren, konnte sich Ende Dezember über ein Plus von 3.050 Euro freuen.

Einen kleinen Preiszuwachs gab es beim Gold, mit dem man zum Jahreswechsel bei 10.300 Euro gestanden hätte. Die gleiche Marge verzeichneten auch Bundesanleihen. Einen Gewinn von 450 Euro konnten Währungsspekulanten einheimsen, die 10.000 Euro in US-Dollar gesteckt hatten. Schlimm traf es dagegen Bitcoin-Anleger: 10.000 Euro schrumpften mit der bekanntesten aller Kryptowährungen auf 2.700 Euro zusammen.

Das Wohl und Wehe der europäischen Konjunktur hängt nach wie vor zu einem großen Teil von der US-Wirtschaft ab. Diese wird momentan von vielen Experten in einer Spätphase des Konjunkturzyklus gesehen – also kurz vor einem Absturz. Die Wirtschaftspolitik der derzeitigen Regierung trägt bekanntermaßen nicht zu einer Beruhigung der Pessimisten bei, denn noch immer schwelen große Handelskonflikte mit China und auch mit der EU.

Eine Studie von J.P. Morgan gibt nun jedoch partiell Entwarnung: Erst ab dem dritten Quartal 2022 steigt ihr zufolge die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs in den USA auf über 50 Prozent. Die Analysten haben festgestellt, dass die Aufwärtsphasen in den letzten Jahrzehnten immer länger geworden sind. Zugleich wurden die Abschwünge schwächer. Die Studienautoren gehen davon aus, dass der nächste Konjunktureinbruch lediglich eine Rezession von rund 1,4 Prozent mit sich bringt. Im Gegenzug sei aber auch beim dann folgenden Aufschwung weniger Dynamik zu erwarten als früher. So könne sich das Plus in den ersten drei Jahren nach Beginn des nächsten Aufschwungs auf vergleichsweise bescheidene 7 Prozent summieren.

Das Institut für Vorsorge und Finanzplanung (IVFP) hat indexgebundene Rentenversicherungen mit klassischen – also solchen mit Höchstrechnungszins und Überschussbeteiligung – verglichen. Die sogenannten Indexpolicen gehören zu den Aufsteigern der letzten Jahre, denn sie bieten ein Börseninvestment im Versicherungsmantel. Das bringt nicht nur größere Renditechancen, sondern auch die gleichen Steuervorteile und die gleiche Absicherung des Langlebigkeitsrisikos wie bei Klassikpolicen.

Wie das IVFP errechnete, liefern Indexpolicen im Durchschnitt tatsächlich mehr Ertrag als klassische Produkte. Der Unterschied fällt mit rund einem Prozent pro Jahr durchaus nennenswert aus. Dabei profitieren die Anleger von einem Verlustausschluss, den die meisten Indexpolicen bieten: Auch schlechte Börsenjahre wie 2018 (DAX: –16 Prozent) führen damit nur zu einer Rendite von null, nicht aber zu einem Minus. Die Klassikpolicen hingegen leiden unter den Niedrigzinsen, die auch den Höchstrechnungszins („Garantiezins“) nach unten gedrückt haben: Seit 2017 liegt er bei nur noch 0,9 Prozent.

Koalition plant Halbierung der Krankenversicherungsbeiträge für Betriebsrentner

Die Bundesregierung legt nach jahrelanger Blockade einen Referentenentwurf zur Rückkehr zum hälftigen Beitragssatz auf Betriebsrenten vor. Betriebsrentner dürfen sich schon mal vorsichtig auf eine große Entlastung freuen. Die Bundesregierung plant nach fast 15 Jahren die umstrittene Verbeitragung von Betriebsrenten mit dem vollen Beitragssatz in der Krankenversicherung der Rentner (KVdR) zurückzunehmen. Auch wenn die Details zur Finanzierung noch in den Ressorts geklärt werden muss, wäre dieser Schritt ein weiterer Meilenstein im Kampf gegen die Altersarmut.

Bestehende Regelung seit 2004

Im Jahr 2003 war die Zahl der Arbeitslosen in Deutschland wieder auf ihren damals historischen Höchststand von fast 4,4 Mio. Menschen geklettert. Die Regierung Schröder II hatte erst wenige Monate zuvor begonnen ihre „Hartz-Gesetze“ umzusetzen, als sich der Bundestag im Sommer mit dem sogenannten „Gesetz zur Modernisierung der gesetzlichen Krankenversicherung“ (GMG) beschäftigte und es mit den Stimmen von CDU/CSU, SPD sowie den Grünen verabschiedete.

Federführend ausgehandelt hatten es der heutige CSU-Innenminister Horst Seehofer und die damalige SPD-Gesundheitsministerin Ulla Schmidt. Zum Durchbruch gelangten sie in einer Nacht, die Seehofer später als eine „der schöneren meines Lebens“ bezeichnete. Im Nachhinein betrachtet scheint diese Einschätzung ziemlich euphorisch, denn mit dem Gesetz wurde nicht nur die Praxisgebühr auf den Weg gebracht, sondern auch der volle Beitragssatz in der KVdR für Betriebsrenten eingeführt.

Doch während Ersteres bereits wenige Jahre nach Einführung wieder verschwunden war, warten die Empfänger von betrieblichen Renten- oder Lebensversicherungen bis heute auf eine Entlastung.Dieses langjährige Ärgernis scheint sich jedoch dem Ende entgegen zu neigen. Nachdem die CDU auf ihrem Parteitag im letzten Dezember bereits den Beschluss gefasst hat, Betriebsrentner zu entlasten, macht das Gesundheitsministerium nun Ernst und legt einen ersten (noch internen) Referentenentwurf vor. Dieser soll, übereinstimmenden Presseberichten zufolge, eine Halbierung der Abgaben auf Betriebsrentenbezüge vorsehen. Ob die Regelung auch für die Pflegeversicherung der Rentner gelten soll ist aber noch nicht geklärt. Dort ist die Situation etwas anders, da auch bei der gesetzlichen Rentenversicherung der volle Beitragssatz vom Rentner getragen wird.

Finanzierung noch offen

Diese Maßnahme dürfte jährliche Beitragsausfälle von rund 3 Milliarden EURO für die Krankenkassen nach sich ziehen. Geld, auf das die gesetzlichen Krankenkassen trotz der günstigen Konjunktur- und Beschäftigungslage nicht verzichten wollen. Der Referentenentwurf soll deshalb eine Finanzierung zu 2,5 Milliarden Euro aus Steuergeldern des Bundeshaushalts und zu einem Sechstel aus den Rücklagen des Gesundheitsfonds vorsehen.

Ein Sprecher des Bundesministeriums der Finanzen (BMF) teilte dem Handelsblatt allerdings auf Nachfrage mit, „der Finanzierungsvorschlag sei nicht überzeugend“. Gegen einen so starken Zuschuss aus Steuermitteln spräche dabei auch, dass die Rücklagen der Krankenkassen erst kürzlich ein Rekordniveau erreichtet hatten.

Auch wenn somit noch einige Steine aus dem Weg geräumt werden müssen, haben sich beide Koalitionspartner öffentlich für eine Abschaffung des vollen Beitragssatzes ausgesprochen. Es bleibt also spannend, wann und wie der Durchbruch gelingt.

bAV würde noch profitabler

Sollte das Gesetzesvorhaben wie beabsichtigt verabschiedet werden, würde sich die Wirtschaftlichkeit der betrieblichen Altersversorgung (bAV) in allen Durchführungswegen für gesetzlich Krankenversicherte nochmals deutlich verbessern. Bereits durch die Einführung des Pflichtzuschusses zur Entgeltumwandlung im Rahmen des Betriebsrentenstärkungsgesetzes (BRSG) hatte die bAV nochmals deutlich an Attraktivität gewonnen. So hatte erst im vergangenen Jahr Prof. Dommermuth (Dommermuth, et. all, bAV: Königsweg der Altersversorgung?, aba 02/2018, S. 109) nachgewiesen, dass die bAV im Vergleich zur privaten Altersversorgung für pflichtversicherte Arbeitnehmer in aller Regel vorteilhafter ist. Durch die angedachte Änderung bei der Krankenversicherung dürfte dieser Vorsprung nochmals deutlich ausgebaut werden.

Entlastung auch für „Altrentner“

In der Sozialversicherung wird grundsätzlich monatlich abgerechnet. Deshalb würden von einer Neuregelung voraussichtlich nicht nur zukünftige Rentner, sondern auch „Altrentner“ profitieren. Die Entlastung würde nämlich nicht nur für laufende Rentenleistungen, sondern auch für die Kapitalleistungen gelten, bei denen die 10-jährige Beitragspflicht noch nicht vollständig erfüllt ist. Hat ein Rentner beispielsweise vor 5 Jahren seine Kapitalleistung erhalten, so würden zwar vermutlich die bereits bezahlten fünf Jahre nicht mehr korrigiert (eine rückwirkende Korrektur würde auf rund 30 Milliarden Euro taxiert), aber zumindest für die noch ausstehenden 60 Monate, wäre nur noch der hälftige Beitragssatz zu leisten.

Fazit

Die Bundesregierung plant, eine von jeher höchstumstrittene Regelung zu entschärfen. Zukünftig soll, ähnlich wie beim Arbeitslohn oder der gesetzlichen Rente nur noch der hälftige Beitragssatz zur Krankenversicherung der Rentner bei Betriebsrenten vom Versorgungsempfänger gezahlt werden müssen. Ob die Regelung auch für die Pflegeversicherung der Rentner gelten soll ist noch nicht geklärt

Obwohl die Gegenfinanzierung noch nicht final entschieden ist, können sich aktuelle und zukünftige Betriebsrentner berechtigte Hoffnungen machen, dass diese Entlastung noch im Frühjahr umgesetzt wird. Dadurch würde die bAV zukünftig noch rentabler und die Finanzierung der gesetzlichen

Als Frontier Markets oder Grenzmärkte werden Länder bezeichnet, die zum Sprung in den Schwellenland-Status ansetzen. Manche von ihnen tun das allerdings seit Längerem, worin sich schon das größte Risiko dieses Anlagesegments widerspiegelt: dass sich die großen Hoffnungen nicht erfüllen.

Das Wachstumspotenzial von Staaten wie Nigeria, Argentinien, Sri Lanka, Bangladesch oder Vietnam ist prinzipiell gewaltig, denn diese Länder haben Nachholbedarf. In manchen von ihnen wartet eine riesige Bevölkerung darauf, aus prekärer Lage in die Mittelklasse aufzusteigen. Nigeria beispielsweise ist mit gut 190 Millionen Menschen das bevölkerungsreichste Land Afrikas, auch Bangladesch hat mehr als doppelt so viele Einwohner wie Deutschland. Welche Länder zu den Frontier Markets gehören, wird verschieden ausgelegt: Der MSCI Frontier Index etwa versammelt 29 Staaten, die in den letzten 10 Jahren ein jährliches Plus von durchschnittlich 17 Prozent hingelegt haben.

Auf Grenzmärkte spezialisierte Fonds kommen teilweise auf Renditen von 6 oder 7 Prozent p. a. Die Risiken sind allerdings nichts für schwache Nerven – denn von politischer Stabilität kann in den meisten dieser Länder keine Rede sein.

Wer früher als vor der gesetzlichen Altersgrenze den verdienten Ruhestand genießen will, sollte einen gewissen finanziellen Spielraum mitbringen. Denn der Abschlag bei einer Frühverrentung fällt nicht gering aus, wie Zahlen der Deutschen Rentenversicherung Bund zum Neurentner-Jahrgang 2017 zeigen.

Jeder vierte der 760.000 Neurentner ist frühzeitig aus dem Erwerbsleben ausgeschieden. Der Rentenabschlag betrug dabei durchschnittlich 0,3 Prozent pro Monat. Im Mittel mussten die Frührentner 26 Monate vor der Altersgrenze in den Ruhestand gehen, womit sich die Einbuße auf knapp 8 Prozent summiert. Das entspricht einer durchschnittlichen Rentenminderung um 84 Euro. Der Rentenzahlbetrag des 2017er-Jahrgangs beläuft sich im Schnitt auf 873 Euro.

Die Bundesregierung möchte das Rentenniveau bis 2025 stabil halten. Wie es danach weitergehen soll, wird aktuell in einer Kommission diskutiert. Steigen werden die Renten angesichts von immer mehr Leistungsempfängern und immer weniger Beitragszahlern jedenfalls nicht. Schon das bisherige Rentenniveau zu halten würde in den kommenden Jahrzehnten Unsummen an Steuergeldern verschlingen, da die Beiträge nicht unbegrenzt steigen können. Kommende Rentnergenerationen werden also den Gürtel enger schnallen müssen, wenn sie nicht betrieblich und/oder privat vorgesorgt haben.

Die US-Notenbank Fed geht konsequent ihren Weg der sukzessiven Leitzinsanhebung, bislang ohne nennenswerte Beeinträchtigung der Konjunktur – obwohl die Befürchtungen nicht gering waren, schließlich gelten steigende Zinsen als Gift für die Kapitalmärkte und die Unternehmen.

Auch in Euroland dürfte in der zweiten Jahreshälfte 2019, spätestens Anfang 2020, die Zinswende anstehen, die die Europäische Zentralbank (EZB) nicht ewig aufschieben kann. Das bereitet vielen Anlegern Unbehagen. Muss es aber nicht, wie das Beispiel der USA zeigt, wo die Wirtschaft brummt und brummt. Zwar ist von einem dämpfenden Effekt auf die Konjunktur auszugehen, von den Börsen dürfte mehr Geld als zuletzt in sicherere, dann wieder attraktivere Anleihen abfließen.

Eine Zinserhöhung ist jedoch immer ein Beleg für eine gut aufgestellte Wirtschaft. Zudem profitieren gerade die deutschen Sparer mit ihrer Vorliebe für Tages-, Festgeld-, Girokonten und Sparbücher von steigenden Zinsen. Und nicht zuletzt wird mit den Zinsen auch die Inflation in Schach gehalten, seit jeher ein Schreckgespenst für deutsche Anleger. Es gibt also keinen Grund, auf die auf kurz oder lang kommende Zinserhöhung zu starren wie das Kaninchen auf die Schlange. Im Nachteil werden allerdings zukünftige Immobilienkäufer und andere Großkreditnehmer sein, denn die goldenen Finanzierungszinszeiten gehen ihrem Ende entgegen.